随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗p>

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jī中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗n)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前的中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗生产和(hé)生活方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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