30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

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　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而(é刚结婚是不是会天天做r)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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